Коэффициенты рыночной стоимости акций

Существуют два основных коэффициента рыночной стоимости: отношение рыночной цень: к бухгалтерской и отношение цены акции к прибыли.

Коэффициент отношения рыночной цены акции к ее бухгалтерской, балансовой стоимости (markel-to-book-value ratio. Р В) равен рыночной цене акций, деленной на ее бухгалтерскую балансовую стоимость (book \аше). т.е деленной на часть собственного капитала в расчете на одну акцию. Его также называют коэффициентом котировки акций. Иногда аналитики, рассматривая балансовую стоимость как основу для формирования рыночной цены, считают, что инвестиции в акции с меньшим коэффициентом Р В более безопасны.

Аналитики, как правило, рассматривают балансовую стоимость как нижнюю границу, порог цены, ниже которого она не может опуститься, так что фирма всегда может ликвидировать свои активы по их балансовой стоимости. Однако это утверждение спорное. На самом деле некоторые фирмы, например Digital. иногда продают свои акции дешевле балансовой стоимости. Тем не менее фирмы с более низким отношением рыночной стоимости к балансовой считаются более надежными, поэтому при выборе акций для инвестирования некоторые аналитики вычеркнут из своего списка фирмы с высоким показателем Р В

Сторонники использования коэффициента Р В настаивают, что при прочих равных условиях из двух акций более надежной для инвестиций является та, которая имеет более низкое значение данного коэффициенту. Однако балансовая стоимость не всегда отображает ликвидационную, что де ыет рассмотренную методику оценки менее надежной.

Скучаете? Заходите в казино Вулкан 24. Увлекателные слоты поднимут настроение.

Теория оценки акций позволяет понять значимость коэффициента Р Б. Высокое значение коэффициента демонстрирует ожидание инвесторами от компании бочьшего показателя доходности ее инвестиции, превышающего коэффициент рыночной капитализации — к.

Для иллюстрации данного вывода вернемся к числовому примеру. Согласно этому примеру коэффициент рыночной капитализации составляет 12°о в год. Теперь предположим, что балансовая стоимость акции составзяет S8.33, а ожидаемый коэффициент EPS равен S1. Акции будут продаваться но цене S1 0,12 = S8,33. а коэффициент Р В будет равен единице.

Рассматривая отдельно каждую КОЛОНКУ, МОЖНО наблюдать изменение Р В при изменении ROE Как показывают расчеты, для данного коэффициента капитализации значение Р В тем ботьше, чем больше ROE. Суть заключается в том, что чем выше ожидаемая доходность потенциальных инвестиций компании, тем выше ее рыночная стоимость по сравнению с ценой приобретаемых под данные инвестиции активов.